L’or les jours de FOMC, NFP et CPI : volatilité, spread et ce que cela signifie pour un Expert Advisor

Les jours de FOMC, de NFP et de CPI, l’or ne parcourt pas beaucoup plus de chemin sur la journée : il le parcourt plus vite. Dans nos ticks 2025–2026, les cinq premières minutes après le NFP ont couvert une amplitude médiane de $22, plus qu’une heure ordinaire entière à ce moment de la journée, et le spread de la première minute a atteint environ six fois sa largeur habituelle. Le sens de ce mouvement était un pile ou face.

Mesures sur des ticks passés, pas une prévision. Le trading avec effet de levier comporte un risque : si le dépôt est trop faible, un stop-out est possible.

Voir aussi : 7 protections pour un robot martingale sur l’or →

Pourquoi l’or réagit-il aux chiffres américains et à la Fed ?

L’or ne rapporte pas d’intérêts et se cote en dollars : il réagit donc à deux choses que ces publications modifient, la trajectoire attendue des taux américains (et avec elle les rendements réels) et le dollar. Des taux attendus plus élevés rendent plus coûteux, en intérêts perdus, la détention d’un métal sans rendement ; un dollar plus fort renchérit l’or pour tous les autres. Le World Gold Council relie presque toutes les grandes corrections de l’or, en tout ou en partie, à ce coût d’opportunité des taux réels et du dollar (World Gold Council).

Ce qui fait bouger le prix à 8 h 30 à New York, c’est la surprise par rapport au consensus, pas le chiffre lui-même. Les attentes sont déjà dans le prix ; le marché ne réévalue que l’écart. Andersen, Bollerslev, Diebold et Vega l’ont montré sur les devises : les surprises provoquent des sauts rapides, et les mauvaises nouvelles pèsent plus que les bonnes (American Economic Review, 2003). Un NFP « fort » que tout le monde attendait peut laisser l’or immobile, alors qu’un léger écart sur le CPI de base peut le déplacer de $30.

Les détails pèsent autant que le titre : dans le rapport sur l’emploi, les révisions des mois précédents, le taux de chômage et le salaire horaire moyen ; dans le CPI, l’indice de base hors alimentation et énergie. Les moteurs lents de l’or sont traités dans what moves the gold price (en anglais).

Quand les chiffres sont-ils publiés ?

• NFP (créations d’emplois non agricoles, le rapport sur l’emploi du Bureau of Labor Statistics, BLS) : en général le premier vendredi du mois à 8 h 30, heure de New York (calendrier du BLS). Soit 12 h 30 UTC pendant l’heure d’été américaine et 13 h 30 UTC en hiver.
• CPI (indice des prix à la consommation) : à la mi-mois, également à 8 h 30, heure de New York (calendrier du BLS).
• FOMC (le comité de politique monétaire de la Fed) : huit réunions programmées par an (calendrier de la Fed). Le communiqué tombe à 14 h 00 à New York et la conférence de presse du président commence à 14 h 30 : il y a donc deux vagues. Quatre réunions par an (mars, juin, septembre, décembre) publient aussi les projections de taux, le « dot plot ».

Dates et heures des trois prochains mois dans le tableau plus bas.

De combien l’or bouge-t-il après la publication ? Nos ticks

Nous avons pris toutes les publications NFP, CPI et FOMC de janvier 2025 à octobre 2026 (20 NFP, 21 CPI, 13 FOMC ; deux jours écartés pour un trou dans les données ou un marché férié) et comparé chacune au même jour de la semaine et à la même heure UTC des jours ordinaires dans un rayon de quatre semaines (327 fenêtres ; jours d’autres publications majeures exclus). L’amplitude est l’écart entre le prix bid le plus haut et le plus bas de la fenêtre, mesuré à partir du dernier prix avant la publication.

Trois points ressortent :

1. Le mouvement est comprimé dans le temps. Cinq minutes après le NFP offrent plus d’amplitude qu’une heure ordinaire entière entre 12 h 30 et 13 h 30 UTC. Pourtant la journée entière n’est que 14 à 27 % plus large qu’un jour ordinaire du même jour de la semaine : les jours d’annonce ne sont pas des « jours fous », mais des jours ordinaires avec une rafale.
2. Le FOMC est le plus fort des trois sur une heure, et la conférence de presse fait plus bouger l’or que le communiqué. Dans les 30 minutes suivant le communiqué, l’amplitude médiane était de $30 ; dans l’heure suivante, qui contient la conférence, de $45 (jours ordinaires : $9 et $11).
3. La volatilité a grandi avec le prix. La première heure après le NFP avait une amplitude médiane de $30 en 2025 et de $63 en 2026 ; les heures ordinaires à ce moment ont aussi augmenté, de $14 à $21. En pourcentage, la première heure du NFP valait environ 1,0 % du prix contre 0,4 % un jour ordinaire.

À quelle fréquence l’or s’éloigne-t-il de $20 du prix d’avant l’annonce ?

Dans les quatre heures suivant la publication, l’or s’est éloigné d’au moins $20 de son dernier prix pré-annonce dans 95 % des jours de NFP (jours ordinaires à la même heure : 65 %), 90 % des jours de CPI (73 %) et 92 % des jours de FOMC (23 %). Sur les trois : 93 % contre 57 %. Notre mesure précédente, sur un historique plus court, donnait 87 % contre 65 % ; l’effet a tenu sur la base plus longue.

Sur le NFP, le temps médian pour atteindre $20 était de 6,3 minutes, et dans 6 cas sur 19 il a fallu moins de huit secondes. Dans la première heure, le prix s’est écarté d’au moins $40 du niveau d’avant l’annonce dans 40 % des jours de NFP, 29 % des jours de CPI et 46 % des jours de FOMC ; les jours ordinaires à ces heures, dans 1 à 5 %.

Que se passe-t-il pendant la minute de publication ?

La minute de l’annonce a sa propre mécanique, et elle tient surtout à la liquidité, pas au chiffre.

• La liquidité se retire avant le chiffre. Les teneurs de marché ne veulent pas être exécutés à un prix qui va devenir obsolète : ils élargissent leurs cotations ou se retirent. Dans nos données, le spread moyen était déjà plus large dans la minute précédant le NFP : $1,04 contre $0,64 un jour ordinaire.
• Le spread culmine dans les premières secondes. Le spread le plus large dans la première minute avait une médiane de $5,95 sur le NFP, $5,81 sur le CPI et $4,94 sur le FOMC, contre $0,94 un jour ordinaire ; une publication sur dix l’a vu dépasser $11–15. Entre la 2e et la 5e minute, il était presque revenu à la normale ($0,96 sur le NFP).
• Les exécutions diffèrent du graphique. Dans MetaTrader 5, les ordres au marché sont exécutés au prix donné par le courtier et les ordres stop au prix indiqué ou moins bien, avec glissement (aide MetaTrader 5). Quand le prix saute de $10 en une seconde, un ordre en attente ou un niveau de grille peut être exécuté à plusieurs dollars de son niveau.
• Dents de scie dans les deux sens. Après les cinq premières minutes, le prix est revenu au moins une fois au niveau d’avant l’annonce dans l’heure pour la moitié des jours de NFP et de CPI et 62 % des jours de FOMC. Les pointes qui traversent des niveaux évidents puis reviennent, la « chasse aux stops » dont parlent les traders, en sont la partie visible.
• Mais la première impulsion fixe en général le sens de l’heure. Le signe du mouvement à 60 minutes était opposé à celui à 5 minutes pour seulement 2 jours de NFP sur 20, 29 % des jours de CPI et 31 % des jours de FOMC ; les jours ordinaires, 39 à 48 %. « Le premier mouvement se retourne toujours » est donc un mythe sur nos données : la première impulsion corrige souvent fortement, mais l’heure se termine le plus souvent du même côté.
• Le sens lui-même ne se devine pas à l’avance. Les cinq premières minutes ont monté dans 52 % des jours d’annonce. Une étude sur les bons du Trésor montre la même mécanique sur un autre marché : le spread s’élargit fortement à l’annonce et reste modérément large un moment (Fleming et Remolona, Journal of Finance, 1999).

Les spreads viennent du flux Dukascopy. Le spread d’un courtier de détail est généralement plus large et peut s’écarter davantage à l’annonce ; vérifiez le vôtre dans l’Observation du marché lors de la prochaine publication.

Qu’est-ce que cela signifie pour un Expert Advisor de grille ?

Une grille ajoute des ordres quand le prix va contre le panier. Ce qui lui fait mal, c’est la distance et la vitesse à laquelle le prix s’éloigne du point de départ du panier. Une annonce change les deux : dans nos données, une course de $40 en une heure s’est produite dans 40 à 46 % des jours de NFP et de FOMC, contre environ une heure ordinaire sur vingt.

Prenons les valeurs par défaut de notre calculateur de grille : lot de départ 0,01, multiplicateur ×2, 11 ordres, pas de $1,95, compte cent avec un solde de $1 000, levier 1:2000, stop-out à 40 % de niveau de marge. Un mouvement de $10 contre le premier ordre laisse 6 ordres ouverts ; $20 ouvre les 11 (20,47 lots), et chaque $1 supplémentaire change les fonds propres de $20,47 ; vers $66 contre le premier ordre, le compte atteint le stop-out (tableau complet, en anglais). Comparez : le 90e centile de la course depuis le prix d’avant l’annonce dans la première heure était de $66 sur le NFP et de $93 sur le FOMC. Dans cet exemple, une annonce sur dix suffit à consommer toute la marge jusqu’au stop-out si le panier est du mauvais côté. Arithmétique des réglages, pas une prévision.

Trois conclusions découlent des données :

1. Le dépôt doit tenir le mouvement de l’annonce, pas l’heure ordinaire. Un dépôt dimensionné sur les heures calmes ($11–19 par heure à ces moments) rencontrera $50–100 plusieurs fois par an. Le dépôt sûr pour votre lot et votre pas, c’est ce que calculent le calculateur de grille et notre étude du dépôt sur ticks réels (en anglais).
2. Deviner le sens n’aide pas. Les cinq premières minutes ont monté 52 % du temps. Une grille ne sait pas de quel côté le chiffre va frapper, et son propriétaire non plus.
3. La vitesse compte autant que la distance. Six NFP sur dix-neuf ont parcouru $20 en moins de huit secondes, avec un spread plusieurs fois supérieur à la normale. Plusieurs niveaux de grille peuvent alors être exécutés d’un coup, à des prix moins bons que les niveaux du graphique.

Que font les traders à la main, et une pause aide-t-elle ?

Les choix courants autour d’une annonce, et ce que chacun laisse ouvert :

Le bilan honnête de nos données : lors de tests antérieurs sur les mêmes ticks, suspendre les nouveaux paniers par heures ou par séances n’a pas réduit les stop-outs dans le modèle ; le risque se trouvait dans les paniers déjà ouverts et dans le dépôt derrière eux. Nous n’avons trouvé aucune preuve qu’une pause sur les annonces fasse mieux pour une grille, et nous ne l’affirmons pas. Ce qui réduit clairement les dégâts d’une annonce, c’est la taille de la position par rapport au dépôt.

Midas ne lit aucun calendrier économique et réagit au prix de la même façon à toute heure ; ses risques sont décrits sur la page des risques.

Prochaines dates FOMC, NFP et CPI

Dates tirées des calendriers officiels de la Fed et du BLS, vérifiées le 26.10.2026. Beaucoup de courtiers font tourner le serveur MT5 en UTC+2 l’hiver et UTC+3 l’été, au rythme du changement d’heure américain ; vérifiez votre décalage dans l’Observation du marché. Les lignes passées se masquent seules.

Aux États-Unis, les horloges reculent le 1er novembre 2026 : 8 h 30 à New York correspond donc à 12 h 30 UTC avant cette date et à 13 h 30 UTC après. L’heure du serveur est un choix du courtier ; la colonne serveur montre un réglage courant, pas le vôtre.

Ce qui peut mal tourner

• L’échantillon est petit. 20 NFP, 21 CPI et 13 FOMC suffisent à voir la forme, pas à estimer les queues rares : la prochaine annonce peut dépasser tout ce que contient le tableau.
• Les spreads viennent d’un seul flux. Votre courtier peut s’écarter davantage, recoter ou exécuter avec glissement ; sur un marché rapide, un stop peut être exécuté loin de son prix et un gap peut sauter des niveaux de grille.
• Les nouvelles imprévues n’ont pas de ligne au calendrier. La géopolitique, les déclarations des banques centrales et les droits de douane font bouger l’or sans prévenir.
• Si le dépôt est trop faible, un stop-out est possible. Un compte cent rend les chiffres petits, pas le risque.

Comment nous avons mesuré

Source : ticks bid XAUUSD de Dukascopy, la même base que notre émulateur (janvier 2025 – octobre 2026) ; les prix ask pour le spread ont été téléchargés pour les heures autour de chaque fenêtre. Les heures de publication viennent des calendriers officiels du BLS et de la Fed, converties en UTC selon les dates d’heure d’été américaines. Dans chaque fenêtre, seuls les ticks à partir de l’heure de publication sont utilisés, et le prix de référence est le dernier tick précédent. Jours ordinaires : même jour de la semaine et même heure UTC, ±1 à ±4 semaines, hors jours d’autres publications (CPI, NFP, FOMC, PCE, BCE). Écartés : le FOMC du 7 mai 2025 (trou dans les données) et le NFP du 3 avril 2026 (Vendredi saint, marché peu liquide).

FAQ

De combien l’or bouge-t-il le jour du NFP ?

Dans nos ticks 2025–2026, l’amplitude médiane des 5 premières minutes après le NFP était de $22 et celle de la première heure de $36 ; une publication sur dix a dépassé $64 en 5 minutes. La journée entière n’était qu’environ 18 % plus large qu’un vendredi ordinaire. Le mouvement est rapide, pas forcément plus grand sur la journée.

À quelle heure sont publiés le NFP, le CPI et la décision du FOMC ?

Le NFP et le CPI sortent à 8 h 30 à New York : 12 h 30 UTC pendant l’heure d’été américaine et 13 h 30 UTC en hiver. Le communiqué du FOMC tombe à 14 h 00 à New York, soit 18 h 00 ou 19 h 00 UTC, et la conférence de presse 30 minutes plus tard. Les dates sont dans le tableau de cette page.

Le premier mouvement après l’annonce se retourne-t-il ?

Il corrige souvent fortement, rarement complètement. Après les cinq premières minutes, le prix est revenu au niveau d’avant l’annonce dans l’heure pour environ la moitié des jours de NFP et de CPI, mais l’heure s’est terminée du même côté que les cinq premières minutes pour 18 jours de NFP sur 20. Les jours ordinaires, l’heure change de côté dans 39 à 48 % des cas.

De combien s’élargit le spread de l’or à l’annonce ?

Dans le flux Dukascopy, le spread le plus large de la première minute avait une médiane d’environ $6 sur le NFP et le CPI et de $5 sur le FOMC, contre moins de $1 un jour ordinaire, et dépassait $11 pour une publication sur dix. Deux à cinq minutes plus tard, il était presque revenu à la normale. Les courtiers de détail peuvent s’écarter davantage.

Faut-il mettre en pause un EA de grille les jours d’annonce ?

Nos données n’apportent aucune preuve qu’une pause réduise les stop-outs d’une grille : les tests antérieurs de pauses par heures et par séances n’ont montré aucun effet dans le modèle, et un panier ouvert subit quand même le mouvement. Ce qui réduit les dégâts, c’est une position plus petite par rapport au dépôt. La pause peut être un choix personnel ; ce n’est pas un système de sécurité.

Qu’est-ce qui fait le plus bouger l’or : le communiqué du FOMC ou la conférence de presse ?

Sur nos 13 jours de FOMC, la partie conférence de presse a le plus bougé : amplitude médiane de $45 dans l’heure qui la contient, contre $30 dans les 30 minutes suivant le communiqué. Une pause courte qui s’arrête 15 minutes après le communiqué rate la seconde vague.

Peut-on prévoir le sens de l’or après le NFP ou le CPI ?

Pas avec le calendrier. Les cinq premières minutes ont monté dans 52 % des jours d’annonce. L’or réagit à la surprise par rapport au consensus et aux détails du rapport, inconnus jusqu’à la publication du chiffre.

Pourquoi les mouvements des jours d’annonce sont-ils plus grands en 2026 qu’en 2025 ?

Parce que l’or lui-même est plus haut et plus volatil. L’amplitude médiane de la première heure après le NFP est passée de $30 en 2025 à $63 en 2026, et celle des heures ordinaires à ce moment de $14 à $21. Comparez les mouvements en pourcentage ou par rapport à une heure ordinaire, comme le fait le tableau.