Oro nei giorni di FOMC, NFP e CPI: volatilità, spread e cosa significa per un Expert Advisor

Nei giorni di FOMC, NFP e CPI l’oro non percorre molta più strada nella giornata: la percorre più in fretta. Nei nostri tick 2025–2026 i primi cinque minuti dopo l’NFP hanno avuto un’escursione mediana di $22, più di un’intera ora normale a quell’orario, e lo spread del primo minuto ha toccato circa sei volte la sua ampiezza abituale. La direzione di quel movimento era testa o croce.

Misure su tick passati, non una previsione. Il trading con leva comporta rischi: se il deposito è insufficiente, è possibile uno stop-out.

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Perché l’oro reagisce ai dati USA e alla Fed?

L’oro non paga interessi ed è quotato in dollari, quindi reagisce a due cose che questi dati cambiano: il percorso atteso dei tassi USA (e con esso i rendimenti reali) e il dollaro. Tassi attesi più alti rendono più costoso, in interessi persi, tenere un metallo senza rendimento; un dollaro più forte rende l’oro più caro per tutti gli altri. Il World Gold Council collega quasi tutte le grandi correzioni dell’oro, in tutto o in parte, a questo costo opportunità di tassi reali e dollaro (World Gold Council).

A muovere il prezzo alle 8:30 di New York è la sorpresa rispetto al consenso, non il numero in sé. Le attese sono già nel prezzo; il mercato riprezza solo la differenza. Andersen, Bollerslev, Diebold e Vega l’hanno mostrato sulle valute: le sorprese producono salti rapidi e le cattive notizie pesano più delle buone (American Economic Review, 2003). Un NFP «forte» che tutti si aspettavano può lasciare l’oro fermo, mentre un piccolo scarto nel CPI core può spostarlo di $30.

I dettagli contano quanto il titolo: nel rapporto sul lavoro, le revisioni dei mesi precedenti, il tasso di disoccupazione e la retribuzione oraria media; nel CPI, l’indice core senza alimentari ed energia. I fattori lenti dell’oro sono in what moves the gold price (in inglese).

Quando escono i dati?

• NFP (nonfarm payrolls, il rapporto sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics, BLS): di solito il primo venerdì del mese alle 8:30 di New York (calendario BLS). Sono le 12:30 UTC con l’ora legale USA e le 13:30 UTC in inverno.
• CPI (indice dei prezzi al consumo): a metà mese, sempre alle 8:30 di New York (calendario BLS).
• FOMC (il comitato dei tassi della Fed): otto riunioni programmate all’anno (calendario Fed). Il comunicato esce alle 14:00 di New York e la conferenza stampa del presidente inizia alle 14:30: le ondate sono due. Quattro riunioni all’anno (marzo, giugno, settembre, dicembre) pubblicano anche le proiezioni dei tassi, il «dot plot».

Date e orari dei prossimi tre mesi sono nella tabella più sotto.

Quanto si muove l’oro dopo il dato? I nostri tick

Abbiamo preso tutti gli NFP, CPI e FOMC da gennaio 2025 a ottobre 2026 (20 NFP, 21 CPI, 13 FOMC; due giorni scartati per un buco nei dati o un mercato festivo) e confrontato ciascuno con lo stesso giorno della settimana e lo stesso orario UTC nei giorni normali entro quattro settimane (327 finestre; esclusi i giorni di altri dati importanti). L’escursione è la distanza tra il prezzo bid più alto e quello più basso nella finestra, misurata dall’ultimo prezzo prima del dato.

Tre cose spiccano:

1. Il movimento è compresso nel tempo. Cinque minuti dopo l’NFP hanno più escursione di un’intera ora normale tra le 12:30 e le 13:30 UTC. Eppure l’intera giornata è solo del 14–27% più ampia di un giorno normale dello stesso giorno della settimana: i giorni di dati non sono «giorni folli», sono giorni normali con una raffica.
2. Il FOMC è il più ampio dei tre su un’ora, e la conferenza stampa muove l’oro più del comunicato. Nei 30 minuti dopo il comunicato l’escursione mediana è stata di $30; nell’ora successiva, che contiene la conferenza, di $45 (giorni normali: $9 e $11).
3. La volatilità è cresciuta con il prezzo. La prima ora dopo l’NFP ha avuto una mediana di $30 nel 2025 e di $63 nel 2026; anche le ore normali a quell’orario sono salite, da $14 a $21. In percentuale, la prima ora dell’NFP valeva circa l’1,0% del prezzo contro lo 0,4% di un giorno normale.

Quanto spesso l’oro si allontana di $20 dal prezzo pre-dato?

Nelle quattro ore dopo il dato, l’oro si è allontanato di almeno $20 dall’ultimo prezzo pre-dato nel 95% dei giorni di NFP (giorni normali alla stessa ora: 65%), nel 90% dei giorni di CPI (73%) e nel 92% dei giorni di FOMC (23%). Sui tre insieme, 93% contro 57%. La nostra misura precedente, su uno storico più corto, dava 87% contro 65%; l’effetto ha tenuto sulla base più lunga.

Sull’NFP il tempo mediano per arrivare a $20 è stato di 6,3 minuti, e in 6 casi su 19 sono bastati meno di otto secondi. Nella prima ora il prezzo si è allontanato di almeno $40 dal livello pre-dato nel 40% dei giorni di NFP, nel 29% dei giorni di CPI e nel 46% dei giorni di FOMC; nei giorni normali a quegli orari, nell’1–5%.

Cosa succede nel minuto della pubblicazione?

Il minuto del dato ha una meccanica propria, e riguarda soprattutto la liquidità, non il numero.

• La liquidità si ritira prima del numero. I market maker non vogliono essere eseguiti a un prezzo che sta per diventare vecchio, quindi allargano le quotazioni o si fanno da parte. Nei nostri dati lo spread medio era già più largo nel minuto prima dell’NFP: $1,04 contro $0,64 in un giorno normale.
• Lo spread tocca il picco nei primi secondi. Lo spread più largo nel primo minuto ha avuto una mediana di $5,95 sull’NFP, $5,81 sul CPI e $4,94 sul FOMC, contro $0,94 in un giorno normale; in un dato su dieci ha superato $11–15. Tra il 2° e il 5° minuto era quasi tornato normale ($0,96 sull’NFP).
• Le esecuzioni differiscono dal grafico. In MetaTrader 5 gli ordini a mercato vengono eseguiti al prezzo dato dal broker e gli ordini stop al prezzo indicato o peggiore, con slippage (guida di MetaTrader 5). Quando il prezzo salta di $10 in un secondo, un ordine pendente o un livello della griglia può essere eseguito a qualche dollaro dal suo livello.
• Dente di sega in entrambe le direzioni. Dopo i primi cinque minuti, il prezzo è tornato almeno una volta al livello pre-dato entro l’ora in metà dei giorni di NFP e CPI e nel 62% dei giorni di FOMC. I picchi che bucano livelli evidenti e poi rientrano, la «caccia agli stop» di cui parlano i trader, ne sono la parte visibile.
• Ma il primo impulso di solito decide il lato dell’ora. Il segno del movimento a 60 minuti è stato opposto a quello a 5 minuti solo in 2 giorni di NFP su 20, nel 29% dei giorni di CPI e nel 31% dei giorni di FOMC; nei giorni normali, nel 39–48%. Quindi «il primo movimento si inverte sempre» è un mito sui nostri dati: il primo impulso spesso ritraccia a fondo, ma quasi sempre l’ora finisce dallo stesso lato.
• La direzione in sé non si indovina in anticipo. I primi cinque minuti sono saliti nel 52% dei giorni di dati. Uno studio sui titoli del Tesoro USA mostra la stessa meccanica su un altro mercato: lo spread si allarga bruscamente all’annuncio e resta moderatamente largo per un po’ (Fleming e Remolona, Journal of Finance, 1999).

Gli spread vengono dal feed Dukascopy. Lo spread di un broker retail di solito è più largo e può allargarsi di più al dato; controlla il tuo in Market Watch al prossimo dato.

Cosa significa per un Expert Advisor a griglia?

Una griglia aggiunge ordini quando il prezzo va contro il paniere. A farle male è quanto lontano e quanto in fretta il prezzo si allontana dal punto in cui il paniere è iniziato. Un dato cambia entrambe le cose: nei nostri dati una corsa di $40 entro un’ora è avvenuta nel 40–46% dei giorni di NFP e FOMC, contro circa un’ora normale su venti.

Prendiamo i valori predefiniti del nostro calcolatore della griglia: lotto iniziale 0,01, moltiplicatore ×2, 11 ordini, passo $1,95, conto cent con saldo di $1.000, leva 1:2000, stop-out al 40% di livello di margine. Un movimento di $10 contro il primo ordine lascia aperti 6 ordini; $20 li apre tutti e 11 (20,47 lotti) e ogni $1 in più cambia il capitale di $20,47; intorno a $66 contro il primo ordine il conto arriva allo stop-out (tabella completa, in inglese). Confronta: il 90° percentile della corsa dal prezzo pre-dato nella prima ora è stato di $66 sull’NFP e di $93 sul FOMC. In questo esempio un dato su dieci basta a consumare tutto il margine fino allo stop-out se il paniere è dal lato sbagliato. Aritmetica delle impostazioni, non una previsione.

Dai dati seguono tre conclusioni:

1. Il deposito deve reggere il movimento del dato, non l’ora normale. Un deposito tarato sulle ore calme ($11–19 all’ora a quegli orari) incontrerà $50–100 diverse volte l’anno. Il deposito sicuro per il tuo lotto e il tuo passo è ciò che calcolano il calcolatore della griglia e il nostro studio del deposito su tick reali (in inglese).
2. Indovinare la direzione non aiuta. I primi cinque minuti sono saliti il 52% delle volte. Una griglia non sa da che parte colpirà il numero, e nemmeno il suo proprietario.
3. La velocità conta quanto la distanza. Sei NFP su diciannove hanno percorso $20 in meno di otto secondi, con uno spread più volte il normale. Più livelli della griglia possono allora essere eseguiti insieme, a prezzi peggiori dei livelli sul grafico.

Cosa fanno i trader a mano, e una pausa aiuta?

Le scelte comuni intorno a un dato e cosa lascia aperto ciascuna:

Il bilancio onesto dei nostri dati: in test precedenti sugli stessi tick, sospendere i nuovi panieri per orari o sessioni non ha ridotto gli stop-out nel modello; il rischio stava nei panieri già aperti e nel deposito dietro di loro. Non abbiamo trovato prove che una pausa sulle notizie funzioni meglio per una griglia e non lo affermiamo. Ciò che riduce chiaramente il danno di un dato è la dimensione della posizione rispetto al deposito.

Midas non legge alcun calendario economico e reagisce al prezzo allo stesso modo a qualsiasi ora; i suoi rischi sono nella pagina dei rischi.

Prossime date di FOMC, NFP e CPI

Date dai calendari ufficiali di Fed e BLS, verificate il 26.10.2026. Molti broker tengono il server MT5 su UTC+2 d’inverno e UTC+3 d’estate, cambiando ora con gli USA; controlla il tuo scarto in Market Watch. Le righe passate si nascondono da sole.

Negli USA gli orologi tornano indietro il 1° novembre 2026, quindi le 8:30 di New York sono le 12:30 UTC prima di quella data e le 13:30 UTC dopo. L’orario del server lo sceglie il broker; la colonna del server mostra un’impostazione comune, non la tua.

Cosa può andare storto

• Il campione è piccolo. 20 NFP, 21 CPI e 13 FOMC bastano a vedere la forma, non a stimare le code rare: il prossimo dato può superare tutto ciò che è in tabella.
• Gli spread vengono da un solo feed. Il tuo broker può allargare di più, riquotare o eseguire con slippage; in un mercato veloce uno stop può essere eseguito lontano dal suo prezzo e un gap può saltare livelli della griglia.
• Le notizie impreviste non hanno una riga nel calendario. Geopolitica, commenti delle banche centrali e dazi muovono l’oro senza preavviso.
• Se il deposito è insufficiente, è possibile uno stop-out. Un conto cent rende piccoli i numeri, non il rischio.

Come abbiamo misurato

Fonte: tick bid XAUUSD di Dukascopy, la stessa base del nostro emulatore (gennaio 2025 – ottobre 2026); i prezzi ask per lo spread sono stati scaricati per le ore intorno a ogni finestra. Gli orari di pubblicazione vengono dai calendari ufficiali di BLS e Fed, convertiti in UTC secondo le date dell’ora legale USA. In ogni finestra si usano solo i tick dall’ora del dato in poi, e il prezzo di riferimento è l’ultimo tick precedente. Giorni normali: stesso giorno della settimana e stesso orario UTC, da ±1 a ±4 settimane, esclusi i giorni di altri dati (CPI, NFP, FOMC, PCE, BCE). Scartati: il FOMC del 7 maggio 2025 (buco nei dati) e l’NFP del 3 aprile 2026 (Venerdì Santo, mercato sottile).

Domande frequenti

Quanto si muove l’oro nel giorno dell’NFP?

Nei nostri tick 2025–2026 l’escursione mediana nei primi 5 minuti dopo l’NFP è stata di $22 e nella prima ora di $36; un dato su dieci ha superato $64 in 5 minuti. L’intera giornata è stata solo circa il 18% più ampia di un venerdì normale. Il movimento è veloce, non necessariamente più grande sulla giornata.

A che ora escono NFP, CPI e la decisione del FOMC?

NFP e CPI escono alle 8:30 di New York: 12:30 UTC con l’ora legale USA e 13:30 UTC in inverno. Il comunicato del FOMC esce alle 14:00 di New York, cioè alle 18:00 o 19:00 UTC, e la conferenza stampa 30 minuti dopo. Le date sono nella tabella di questa pagina.

Il primo movimento dopo il dato si inverte?

Spesso ritraccia a fondo, raramente del tutto. Dopo i primi cinque minuti il prezzo è tornato al livello pre-dato entro l’ora in circa metà dei giorni di NFP e CPI, ma l’ora è finita dallo stesso lato dei primi cinque minuti in 18 giorni di NFP su 20. Nei giorni normali l’ora cambia lato nel 39–48% dei casi.

Quanto si allarga lo spread dell’oro al dato?

Nel feed Dukascopy lo spread più largo nel primo minuto ha avuto una mediana di circa $6 su NFP e CPI e di $5 sul FOMC, contro meno di $1 in un giorno normale, e ha superato $11 in un dato su dieci. Due–cinque minuti dopo era quasi tornato normale. I broker retail possono allargarlo di più.

Conviene mettere in pausa un EA a griglia nei giorni di notizie?

Nei nostri dati non ci sono prove che una pausa riduca gli stop-out di una griglia: i test precedenti di pause per orari e sessioni non hanno mostrato effetto nel modello, e un paniere aperto subisce comunque il movimento. A ridurre il danno è una posizione più piccola rispetto al deposito. La pausa può essere una scelta personale; non è un sistema di sicurezza.

Cosa muove di più l’oro: il comunicato del FOMC o la conferenza stampa?

Nei nostri 13 giorni di FOMC si è mossa di più la parte con la conferenza stampa: escursione mediana di $45 nell’ora che la contiene, contro $30 nei 30 minuti dopo il comunicato. Una pausa breve che finisce 15 minuti dopo il comunicato perde la seconda ondata.

Si può prevedere la direzione dell’oro dopo NFP o CPI?

Dal calendario no. I primi cinque minuti sono saliti nel 52% dei giorni di dati. L’oro reagisce alla sorpresa rispetto al consenso e ai dettagli del rapporto, che nessuno conosce prima che esca il numero.

Perché nel 2026 i movimenti nei giorni di notizie sono più grandi che nel 2025?

Perché l’oro stesso è più alto e più volatile. L’escursione mediana della prima ora dopo l’NFP è passata da $30 nel 2025 a $63 nel 2026, e quella delle ore normali a quell’orario da $14 a $21. Confronta i movimenti in percentuale o rispetto a un’ora normale, come fa la tabella.